{"id":409,"date":"2023-05-27T08:45:24","date_gmt":"2023-05-27T06:45:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.site.cdcl.xyz\/2023\/05\/27\/changement-de-tendance-un-prix-condamne-le-perou-a-indemniser-un-investisseur-pour-violation-de-lale-perou-etats-unis\/"},"modified":"2023-05-27T08:45:24","modified_gmt":"2023-05-27T06:45:24","slug":"changement-de-tendance-un-prix-condamne-le-perou-a-indemniser-un-investisseur-pour-violation-de-lale-perou-etats-unis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.centresaintebarbe.fr\/blog\/changement-de-tendance-un-prix-condamne-le-perou-a-indemniser-un-investisseur-pour-violation-de-lale-perou-etats-unis\/","title":{"rendered":"Changement de tendance\u00a0: un prix condamne le P\u00e9rou \u00e0 indemniser un investisseur pour violation de l\u2019ALE P\u00e9rou-\u00c9tats-Unis"},"content":{"rendered":"
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Malgr\u00e9 les bons r\u00e9sultats obtenus depuis plusieurs ann\u00e9es dans sa d\u00e9fense contre les demandes d\u2019arbitrage d\u2019investissement, la R\u00e9publique du P\u00e9rou est devenue l\u2019un des pays avec le plus grand nombre de demandes d\u2019arbitrage d\u00e9pos\u00e9es contre elle. \u00c0 ce jour, dix-neuf affaires sont closes et vingt-trois affaires sont en attente de r\u00e9solution.<\/p>\n

En d\u00e9cembre 2022, un prix a \u00e9t\u00e9 d\u00e9cern\u00e9 dans le Gramercy vs P\u00e9rou<\/em> cas (Sentence) d\u00e9clarant que le P\u00e9rou a viol\u00e9 la norme minimale de traitement (MST) requise par le droit international coutumier, y compris la norme de traitement juste et \u00e9quitable (TJE), garantie \u00e0 l\u2019art. 10.5 de l\u2019Accord de libre-\u00e9change entre les \u00c9tats-Unis d\u2019Am\u00e9rique et le P\u00e9rou (Trait\u00e9).<\/span><\/p>\n

La Sentence analyse en d\u00e9tail si les mesures prises par le P\u00e9rou pour actualiser la valeur des \u00ab Bonos Agrarios \u00bb (Obligations) \u00e9taient contraires au Trait\u00e9. Pour r\u00e9soudre cette demande, le Tribunal devait d\u2019abord, entre autres, d\u00e9terminer si Grammercy \u00e9tait un investisseur prot\u00e9g\u00e9, si les obligations agraires acquises par Gramercy sont consid\u00e9r\u00e9es comme un investissement au sens du Trait\u00e9 et si leur acquisition par Grammercy constituait un abus de droit.<\/p>\n

Nous expliquerons d\u2019abord l\u2019origine des obligations agraires et les mesures prises par le P\u00e9rou qui ont donn\u00e9 lieu \u00e0 la r\u00e9clamation, puis nous d\u00e9crirons comment la sentence a substantiellement rejet\u00e9 les d\u00e9fenses juridictionnelles du P\u00e9rou et a d\u00e9cid\u00e9 qu\u2019il y avait eu violation des garanties du trait\u00e9 justifiant une indemnisation du investisseur.<\/p>\n

Arri\u00e8re-plan<\/strong><\/p>\n

En 2016, deux soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines, Gramercy Funds Management LLC et Gramercy Peru Holdings LLC (Gramercy), toutes deux constitu\u00e9es en vertu des lois du Delaware, ont d\u00e9pos\u00e9 une r\u00e9clamation en vertu du Trait\u00e9, qui est entr\u00e9 en vigueur le 1er f\u00e9vrier 2009.<\/p>\n

L\u2019histoire de l\u2019affaire remonte \u00e0 2006 et 2008 lorsque Gramercy a acquis des obligations de leurs d\u00e9tenteurs l\u00e9gitimes (des particuliers p\u00e9ruviens locaux). Toutes ces transactions ont eu lieu au P\u00e9rou et l\u2019argent que Gramercy a investi dans les obligations fonci\u00e8res s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 33,2 dollars am\u00e9ricains. million. Les obligations ont \u00e9t\u00e9 endoss\u00e9es en faveur de Gramercy et un contrat notari\u00e9 a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9 avec chaque obligataire.<\/p>\n

Les obligations ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises par le P\u00e9rou dans les ann\u00e9es 1970 en tant que paiement diff\u00e9r\u00e9 aux propri\u00e9taires fonciers pour l\u2019expropriation des terres par le gouvernement p\u00e9ruvien, par le biais du \u00ab Decreto Ley 17716 \u00bbLey de Reforma Agraria 1969.<\/em>\u00bb Cela faisait partie de plusieurs mesures d\u2019un gouvernement de facto au pouvoir de 1968 \u00e0 1980.<\/p>\n

En raison des effets de l\u2019inflation accumul\u00e9e, les obligations ont pratiquement perdu toute valeur. Bien que le gouvernement du pr\u00e9sident Fujimori ait promulgu\u00e9 une loi (le d\u00e9cret l\u00e9gislatif 653) au d\u00e9but des ann\u00e9es 90, d\u00e9clarant que la valeur des terres expropri\u00e9es devait \u00eatre pay\u00e9e en esp\u00e8ces \u00e0 la valeur marchande, cette loi a \u00e9t\u00e9 abrog\u00e9e par le Congr\u00e8s par la loi 26597, qui \u00e9tabli que toutes les obligations en circulation seraient pay\u00e9es en fonction de leur valeur nominale (qui, comme indiqu\u00e9 ci-dessus, \u00e9tait pratiquement sans valeur), m\u00eame sans application d\u2019indexation.<\/p>\n

Plusieurs ann\u00e9es avant l\u2019acquisition par Gramercy, l\u2019Association p\u00e9ruvienne des ing\u00e9nieurs a intent\u00e9 une action en justice devant la Cour constitutionnelle p\u00e9ruvienne (Cour) pour faire d\u00e9clarer la loi 26597 inconstitutionnelle. En 2001, la Cour, par le jugement TC 2001, a d\u00e9clar\u00e9 la loi 26597 inconstitutionnelle, estimant qu\u2019elle avait des effets confiscatoires. La Cour a conclu que la loi 26597 violait le principe de propri\u00e9t\u00e9 et a statu\u00e9 que \u00abprincipe valorista<\/em>\u00bb devrait \u00eatre appliqu\u00e9 pour le r\u00e9ajustement des obligations. En somme, le \u00ab principe valorista<\/em>\u00bb est un principe g\u00e9n\u00e9ral du droit p\u00e9ruvien qui vise \u00e0 pr\u00e9server la valeur d\u2019une dette, en la prot\u00e9geant contre les fluctuations caus\u00e9es par l\u2019inflation (ou la d\u00e9flation) qui pourraient affecter l\u2019\u00e9quilibre initial des droits et obligations des parties. Malgr\u00e9 le fait que cette d\u00e9cision appliquait le \u00abprincipe valorista<\/em>\u00bb, la Cour n\u2019a donn\u00e9 aucune autre indication sur la mani\u00e8re dont la r\u00e9\u00e9valuation des obligations devait \u00eatre effectu\u00e9e.<\/p>\n

Apr\u00e8s deux ans, en 2013, le tribunal a rendu une ordonnance d\u2019ex\u00e9cution. L\u2019id\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de cette r\u00e9solution \u00e9tait que les obligations devaient \u00eatre r\u00e9\u00e9valu\u00e9es et la m\u00e9thodologie correcte pour une telle r\u00e9\u00e9valuation \u00e9tait la dollarisation de la dette historique en utilisant le taux de change paritaire. La r\u00e9solution TC Julio 2013 exigeait du gouvernement qu\u2019il promulgue un Decreto Supremo (d\u00e9cret supr\u00eame) \u00e9non\u00e7ant la proc\u00e9dure d\u2019identification et d\u2019enregistrement des obligataires, de quantification de l\u2019encours de la dette et la m\u00e9thode de paiement.<\/p>\n

Pr\u00e9tendument dans le but de donner une solution appropri\u00e9e au r\u00e9ajustement des obligations, entre 2014 et 2017, le P\u00e9rou a publi\u00e9 plusieurs d\u00e9crets supr\u00eames, le dernier d\u2019entre eux DS 242\/2017, \u00e9tablissant la m\u00e9thodologie et les formules pour mettre \u00e0 jour la valeur des obligations. Gramercy a fond\u00e9 sa r\u00e9clamation contre le P\u00e9rou sur l\u2019all\u00e9gation selon laquelle les divers d\u00e9crets supr\u00eames n\u2019avaient pas atteint l\u2019objectif all\u00e9gu\u00e9; loin de l\u00e0, elles constituaient des mesures arbitraires en violation du MST des \u00e9trangers en vertu de l\u2019article 10.5 du Trait\u00e9 (Sentence, par. 683).<\/p>\n

Le Tribunal, dans une sentence majoritaire (avec la dissidence de l\u2019arbitre Stern), a rejet\u00e9 les objections de comp\u00e9tence et d\u2019admissibilit\u00e9 du P\u00e9rou d\u00e9taill\u00e9es ci-dessous. Sur le fond, le Tribunal a d\u00e9clar\u00e9 que le P\u00e9rou avait enfreint l\u2019article 10.5 du Trait\u00e9 en \u00e9mettant le DS 242\/2017, en imposant une m\u00e9thode arbitraire de r\u00e9\u00e9valuation et de paiement des obligations. En cons\u00e9quence, le Tribunal a ordonn\u00e9 au P\u00e9rou de verser aux demandeurs 33 222 630 dollars des \u00c9tats-Unis, plus les int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n

Les exceptions de comp\u00e9tence du P\u00e9rou<\/strong><\/p>\n

Une partie importante de la sentence a \u00e9t\u00e9 consacr\u00e9e \u00e0 l\u2019analyse et au rejet des diverses objections juridictionnelles soulev\u00e9es par le P\u00e9rou. Le P\u00e9rou a r\u00e9pondu aux demandes de Gramercy par une liste impressionnante d\u2019objections de toutes sortes, et le Tribunal a soigneusement r\u00e9solu chacune d\u2019elles. En particulier, si :<\/p>\n

    \n
  1. les Obligations constituaient un investissement prot\u00e9g\u00e9 au sens du Trait\u00e9 ;<\/li>\n
  2. Les demandeurs r\u00e9clamaient l\u2019application r\u00e9troactive du Trait\u00e9 ou d\u00e9coulaient d\u2019un abus de droit ;<\/li>\n
  3. Les demandeurs ont satisfait \u00e0 l\u2019exigence de renonciation du Trait\u00e9 ;<\/li>\n
  4. les demandes \u00e9taient prescrites ;<\/li>\n
  5. Gramercy \u00e9tait un investisseur;<\/li>\n
  6. Le P\u00e9rou pourrait refuser le b\u00e9n\u00e9fice du trait\u00e9; autre<\/li>\n
  7. Absence d\u2019authentification des obligations (exigence pour obtenir le paiement en vertu du DS 242\/2017).<\/li>\n<\/ol>\n

    Les objections proc\u00e9durales du P\u00e9rou visaient \u00e0 disqualifier la demande de Gramercy comme n\u2019\u00e9tant pas couverte par le trait\u00e9. Bien que l\u2019attaque du P\u00e9rou ait \u00e9t\u00e9 men\u00e9e sur de nombreux fronts, les arguments les plus solides \u00e9taient que les obligations n\u2019\u00e9taient pas un investissement en raison de leurs caract\u00e9ristiques, et l\u2019acquisition faite par Gramercy ne pouvait pas faire l\u2019objet d\u2019une protection, car elle avait \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e par un abus de droit.<\/p>\n

    De mani\u00e8re pertinente, sur la premi\u00e8re question, la sentence a soulign\u00e9 que les obligations \u00e9taient \u00e9ligibles en tant qu\u2019investissement selon les crit\u00e8res du trait\u00e9 et de la jurisprudence. Il a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que ce qui \u00e9tait en cause dans la r\u00e9clamation n\u2019\u00e9taient ni les mesures prises dans les ann\u00e9es 70 et 80, ni les mesures prises dans les ann\u00e9es 90, qui ont ensuite \u00e9t\u00e9 d\u00e9clar\u00e9es inconstitutionnelles en 2001. Ce que Gramercy contestait, ce sont les d\u00e9crets supr\u00eames publi\u00e9s apr\u00e8s son acquisition. les obligations, et par lesquelles l\u2019\u00c9tat a impact\u00e9 la valeur que Gramercy aurait r\u00e9cup\u00e9r\u00e9e. La sentence a en outre distingu\u00e9 les mesures faisant l\u2019objet de la demande de son contexte historique et a conclu qu\u2019il n\u2019y avait pas de litige quant \u00e0 la date d\u2019acquisition des obligations et que les mesures contest\u00e9es ne pouvaient pas avoir \u00e9t\u00e9 pr\u00e9vues par Gramercy. Le Tribunal a rejet\u00e9 le fait que Gramercy avait fait son investissement pour adh\u00e9rer au Trait\u00e9, notant qu\u2019il avait m\u00eame engag\u00e9 des proc\u00e9dures r\u00e9guli\u00e8res devant les juges nationaux pour obtenir le paiement des obligations.<\/p>\n

    Sur la deuxi\u00e8me question, le Tribunal a soulign\u00e9 que l\u2019abus de droit est un principe reconnu par les nations civilis\u00e9es mais a conclu que le seuil pour conclure \u00e0 un d\u00e9clenchement abusif de l\u2019investissement est \u00e9lev\u00e9 et n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 prouv\u00e9 en l\u2019esp\u00e8ce.<\/p>\n

    Demandes de fond du P\u00e9rou<\/strong><\/p>\n

    Dans son analyse au fond, le Tribunal a conclu que les d\u00e9crets supr\u00eames constituaient des mesures contre le MST pr\u00e9vues \u00e0 l\u2019article 10.5.2 du Trait\u00e9. Les arbitres ont soulign\u00e9 que : (i) il n\u2019y avait aucune explication pour les diff\u00e9rentes modifications du paiement des obligations intervenues dans un court laps de temps entre les quatre d\u00e9crets ; (ii) il n\u2019y avait pas de documentation dans le dossier expliquant les modifications des formules introduites par le P\u00e9rou modifiant les formules de paiement ; et iii) ni le P\u00e9rou ni les experts n\u2019avaient \u00e9t\u00e9 en mesure d\u2019expliquer la justification de ces modifications. En bref, le Tribunal a conclu que les mesures adopt\u00e9es par le P\u00e9rou constituaient une violation du MST. Dans leurs mots :<\/p>\n

    \u00ab Ces mesures ne transposent pas correctement le mandat re\u00e7u par la Cour constitutionnelle mais cr\u00e9ent plut\u00f4t un r\u00e9gime injuste, le seul but semble \u00eatre de minimiser les sommes dues par la R\u00e9publique aux d\u00e9tenteurs des obligations fonci\u00e8res, dont (notamment) Gramercy \u00bb (Sentence, par. 986)<\/p>\n

    Enfin, concernant le montant de l\u2019indemnit\u00e9 \u00e0 accorder \u00e0 Gramercy, le Tribunal a indiqu\u00e9 que :<\/p>\n

    \u00ab Les demandeurs qui ont investi un total de 32,2 millions de dollars am\u00e9ricains dans l\u2019achat des obligations demandent une indemnisation comprise entre 550 millions de dollars am\u00e9ricains et 1,8 milliard de dollars am\u00e9ricains alors que la R\u00e9publique affirme que toute indemnisation doit \u00eatre bas\u00e9e sur le montant initial investi, 32,2 millions de dollars US, report\u00e9s \u00e0 la date actuelle ou alternativement, sur les montants que les demandeurs auraient per\u00e7us en vertu du d\u00e9cret supr\u00eame 242\/2017, 33,57 millions de dollars US. \u00bb (Sentence, par. 1287).<\/p>\n

    Cependant, le Tribunal n\u2019\u00e9tait pas d\u2019accord avec les m\u00e9thodologies des Demandeurs pour le calcul de l\u2019indemnisation. Elle a plut\u00f4t adopt\u00e9 la proposition du d\u00e9fendeur indiquant que :<\/p>\n

    \u00ab Dans les situations o\u00f9 la violation n\u2019entra\u00eene pas la perte totale de l\u2019investissement, l\u2019objectif de l\u2019indemnisation doit \u00eatre la r\u00e9paration int\u00e9grale, c\u2019est-\u00e0-dire placer l\u2019investisseur dans la m\u00eame situation p\u00e9cuniaire que celle dans laquelle il se serait trouv\u00e9 si l\u2019\u00c9tat n\u2019avait pas viol\u00e9 ses obligations. obligations en vertu du TBI \u00bb (Sentence, par. 1302).<\/p>\n

    En l\u2019esp\u00e8ce, l\u2019investisseur a achet\u00e9 les obligations en 2006-2008 et a pay\u00e9 un total de 33 222 630 USD \u00e0 un moment o\u00f9 le jugement TC 2001 avait \u00e9tabli que le principal des titres devait \u00eatre r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour compenser l\u2019inflation, mais la m\u00e9thodologie pour \u00eatre appliqu\u00e9 n\u2019\u00e9tait toujours pas r\u00e9gl\u00e9.<\/p>\n

    Les demandeurs ont pr\u00e9sent\u00e9 cinq alternatives diff\u00e9rentes d\u2019indemnisation. Le premier d\u2019entre eux \u00e9tait fond\u00e9 sur l\u2019all\u00e9gation selon laquelle la valeur actuelle de leurs obligations, en appliquant l\u2019indexation sur l\u2019IPC plus les int\u00e9r\u00eats courus \u00e0 un taux compos\u00e9 de 7,22 %, s\u2019\u00e9levait \u00e0 1,8 milliard de dollars. Les quatre autres alternatives proposaient des valorisations diff\u00e9rentes et la plus basse d\u2019entre elles proposait une compensation d\u2019environ 550 millions USD.<\/p>\n

    Le Tribunal a estim\u00e9 que l\u2019indemnisation devait respecter l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des crit\u00e8res de r\u00e9paration, par le versement d\u2019une somme d\u2019argent qui, remise \u00e0 l\u2019investisseur, produit la valeur \u00e9conomique \u00e9quivalente dont, selon toute probabilit\u00e9, l\u2019investisseur b\u00e9n\u00e9ficierait, \u00ab en l\u2019absence \u00bb du manquement de l\u2019\u00c9tat. En cons\u00e9quence, le Tribunal a rejet\u00e9 chacune des propositions des Demanderesses.<\/p>\n

    L\u2019opinion dissidente<\/strong><\/p>\n

    Dans l\u2019opinion dissidente de l\u2019arbitre Brigitte Stern, elle a qualifi\u00e9 la sentence rendue par la majorit\u00e9 de tout \u00e0 fait erron\u00e9e en droit et en justice et l\u2019a consid\u00e9r\u00e9e comme un abus de proc\u00e9dure. Pour Stern, le Tribunal s\u2019est tromp\u00e9 lorsqu\u2019il a rejet\u00e9 la d\u00e9fense d\u2019abus de droit du P\u00e9rou comme n\u2019\u00e9tant pas suffisamment prouv\u00e9e, puisqu\u2019elle a estim\u00e9 qu\u2019il ressort clairement du dossier que Gramercy a acquis son investissement alors que le diff\u00e9rend \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 n\u00e9 et l\u2019a fait afin de prendre ill\u00e9gitimement profit du trait\u00e9.<\/p>\n

    Conclusion<\/strong><\/p>\n

    <\/strong>le Gramercy c. P\u00e9rou<\/em> confirme un changement dans la tendance positive affich\u00e9e par le P\u00e9rou au cours des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, le P\u00e9rou \u00e9tant d\u00e9sormais tenu pour responsable de la violation d\u2019un important trait\u00e9 d\u2019investissement.<\/p>\n

    Nous avons vu que bien que le Tribunal n\u2019ait pas consid\u00e9r\u00e9 que toutes les garanties mentionn\u00e9es par Gramercy avaient \u00e9t\u00e9 viol\u00e9es, il a consid\u00e9r\u00e9 que les mesures adopt\u00e9es par le P\u00e9rou constituaient une violation pertinente de la MST, y compris la norme TJE. Toutefois, il convient de mentionner que le montant ordonn\u00e9 par le Tribunal pour compenser \u00e9tait bien inf\u00e9rieur au montant demand\u00e9 par Gramercy et les d\u00e9fenses de l\u2019intim\u00e9 ont \u00e9t\u00e9 accept\u00e9es, notamment sur ce point.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Malgr\u00e9 les bons r\u00e9sultats obtenus depuis plusieurs ann\u00e9es dans sa d\u00e9fense contre les demandes d\u2019arbitrage d\u2019investissement, la R\u00e9publique du P\u00e9rou est devenue l\u2019un des pays avec le plus grand nombre de demandes d\u2019arbitrage d\u00e9pos\u00e9es contre elle. \u00c0 ce jour, dix-neuf affaires sont closes et vingt-trois affaires sont en attente de r\u00e9solution. En d\u00e9cembre 2022, un… Poursuivre la lecture Changement de tendance\u00a0: un prix condamne le P\u00e9rou \u00e0 indemniser un investisseur pour violation de l\u2019ALE P\u00e9rou-\u00c9tats-Unis<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":597,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-409","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-histoire-du-droit-et-de-la-loi","entry"],"yoast_head":"\nChangement de tendance\u00a0: un prix condamne le P\u00e9rou \u00e0 indemniser un investisseur pour violation de l\u2019ALE P\u00e9rou-\u00c9tats-Unis - CENTRESAINTEBARBE<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Changement de tendance\u00a0: un prix condamne le P\u00e9rou \u00e0 indemniser un investisseur pour violation de l\u2019ALE P\u00e9rou-\u00c9tats-Unis article de CENTRESAINTEBARBE\" 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